Dit bedrijf veroorzaakt de afrekening van $3 biljoen in private credit
De Amerikaanse private-creditmarkt, die lange tijd was afgeschermd van de volatiliteit die publieke markten regelmatig treft, wordt nu geconfronteerd met iets wat ze sinds haar explosieve groei na 2008 grotendeels heeft vermeden: een echte stresstest. En Blue Owl Capital is waar die druk momenteel het duidelijkst zichtbaar is.
Belangrijkste punten
- Blue Owl Capital (OWL) daalde in februari 2026 met meer dan 21%, de slechtste maandelijkse daling ooit, en noteert nu zeven opeenvolgende maanden verlies
- Short interest bereikte een historisch hoogtepunt van bijna 18% van de free float, waarbij OWL kortstondig het meest geshortte aandeel op de Amerikaanse markt werd
- Het bedrijf beperkte opnames uit een retailfonds van $1,7 miljard en verkocht activa om uitbetalingen te financieren, wat vragen oproept over liquiditeit in de hele sector
- Tot 40% van de private-creditleningen kan blootgesteld zijn aan softwarebedrijven die worden verstoord door AI, waarbij UBS wanbetalingspercentages tot 15% voorspelt
Aandelen van Blue Owl (NYSE: OWL) daalden in februari 2026 met tussen de 21% en 22,7% – de grootste maandelijkse daling in de geschiedenis van het bedrijf. Op 4 maart sloot het aandeel op $10,34, ongeveer 59% onder het all-time high van $25,02 uit januari 2025. Het betekende de zevende opeenvolgende maandelijkse daling, de langste verliesreeks die het bedrijf ooit heeft geregistreerd.
Short sellers komen in actie
De bearish positionering is agressief geweest en volgens sommige maatstaven historisch. S3 Partners schatte de short interest begin maart op 14,65% van de free float – een record voor het aandeel. De schatting van S&P Global lag nog hoger, op 17,9%, een scherpe stijging ten opzichte van 14,3%–14,9% in de week ervoor. Op 4 maart was Blue Owl het meest geleende aandeel op alle Amerikaanse markten, met meer dan 19 miljoen aandelen uitgeleend. De kosten om het aandeel te shorten stegen maand-op-maand met 266%, een signaal van extreme en snel toenemende vraag van short sellers.
Opnames bevroren, activa verkocht
De diepere zorg is niet de aandelenkoers – maar wat de verkoopgolf heeft veroorzaakt. Half februari stopte Blue Owl met reguliere opnames voor OBDC II, een op retail gerichte kredietstrategie van $1,7 miljard, en begon het bedrijf voor $1,4 miljard aan activa te verkopen om periodieke uitbetalingen aan investeerders te financieren. Het bedrijf stelde dat de verkopen plaatsvonden rond pari-waarde, op ongeveer 99,7 cent per dollar. Die claim wordt echter betwist door de bredere marktomgeving: New Mountain Finance, een andere speler in private credit, verkocht vergelijkbare activa voor ongeveer 94 cent per dollar – een verschil dat wijst op selectieve disclosure of een echte divergentie in portefeuillekwaliteit.
De persoonlijke financiën van de co-CEO’s van Blue Owl hebben nog een extra laag van aandacht toegevoegd. Doug Ostrover en Marc Lipschultz hebben samen meer dan 106 miljoen aandelenunits – ongeveer 6,6% van de uitstaande aandelen – verpand als onderpand voor persoonlijke leningen. Sinds 1 januari 2026 is de waarde van dat onderpand met naar schatting $260 miljoen gedaald, wat de mogelijkheid van gedwongen verkoop vergroot als de prijzen verder verslechteren.
Het AI-blootstellingsprobleem
Analisten hebben een structurele kwetsbaarheid geïdentificeerd die een groot deel van de turbulentie onderbouwt. Private credit heeft als beleggingscategorie zwaar ingezet op technologie- en softwarebedrijven – waarvan velen nu te maken krijgen met omzetdruk door AI-gedreven disruptie. Schattingen suggereren dat tot 40% van de private-creditleningen bij softwarebedrijven in deze positie ligt. UBS heeft geprojecteerd dat wanbetalingspercentages in deze groep tot 15% kunnen oplopen, een cijfer dat een aanzienlijke schok zou betekenen voor een markt die tot voor kort historisch lage kredietverliezen rapporteerde.
READ MORE:
Revolut vraagt Amerikaanse banklicentie aan in poging wereldwijde bankambities uit te breiden
Debat over systeemrisico
Mohamed El-Erian en een handvol andere prominente stemmen hebben de vraag opgeworpen of de problemen bij Blue Owl iets breders vertegenwoordigen — een kanarie in de kolenmijn, zoals de uitdrukking die op de markten circuleert luidt, voor een activaklasse van $1,8 tot $3 biljoen die nog grotendeels buiten traditioneel regulatoir toezicht opereert. Moody’s en Fitch hebben beide stress in private credit aangemerkt als een van hun belangrijkste zorgen voor 2026, met bijzondere aandacht voor besmettingsrisico’s via “back-leverage”-financieringsstructuren die private-creditfondsen verbinden met bankbalansen.
Niet iedereen ziet de situatie als een waarschuwing. Analisten van Bank of America hebben de verkoopgolf bestempeld als een koopkans, waarbij ze wijzen op de historisch lage wanbetalingspercentages van Blue Owl en stellen dat de markt overdreven heeft gereageerd op liquiditeitsruis in plaats van fundamentele kredietverslechtering.
Dat debat zal tijd nodig hebben om te worden beslecht. Wat nu al duidelijk is, is dat private credit – jarenlang op de markt gebracht als een stabiel en laag-volatiel alternatief voor publieke markten – nu leert hoe volatiliteit er in werkelijkheid uitziet.
De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en vormt geen financieel, beleggings- of handelsadvies. Coindoo.com onderschrijft of beveelt geen specifieke beleggingsstrategie of cryptovaluta aan. Doe altijd uw eigen onderzoek en raadpleeg een erkend financieel adviseur voordat u beleggingsbeslissingen neemt.
Krasimir Rusev is een journalist met vele jaren ervaring in het verslaan van cryptovaluta en financiële markten. Hij is gespecialiseerd in analyses, nieuws en voorspellingen rond digitale activa en biedt lezers diepgaande en betrouwbare informatie over de laatste markttrends. Zijn expertise en professionaliteit maken hem tot een waardevolle bron van informatie voor investeerders, handelaren en iedereen die de dynamiek van de cryptowereld volgt.
