3つのシグナルがアルトコインローテーション開始を確認、ただしアルトシーズンまでは47ポイント
3つのオンチェーンデータセットは、2026年5月に初期段階のアルトコインローテーションが始まっていることを示している。しかしAltSeason Indexは28.6で、アルトシーズンを定義する75の閾値を大きく下回っている。
重要ポイント
- AltSeason Index（90日）：28.6、Bitcoin Season領域から上昇中。
- アルトシーズンの閾値：75。現在の読みはそこから47ポイント下。
- Binance出来高に占めるアルトコイン比率：31％から49％へ上昇。
- CEX出来高比率は、2026年にアルトコイン増加トレンドが進行中であることを示す。
- このサイクルのAltSeasonピークは2024年初めだったが、それでも75未満。
- 初期ローテーションは3つの独立したデータセットで確認。
3つのシグナル、1つの方向、1つの重要な注意点
2026年5月、3つの独立したデータセットが同時に初期段階のアルトコインローテーションを示している。
CryptoQuantの90日AltSeason Indexは急速に28.6まで上昇した。この指数はBitcoin Seasonの下限である20をやや上回り、上昇を続けている。BinanceにおけるBTCとETHの合算取引量に対するアルトコインの比率は31％から49％へ上昇し、2大資産の合計に近づいている。上位5資産を除くアルトコイン出来高を上位5資産と比較するCEX Volume Ratioチャートも、2026年にアルトコイン出来高の増加トレンドが進行中であることを示している。
3つすべてが同じ方向を指している。しかし、どれもアルトシーズンを示してはいない。
AltSeason Indexがアルトシーズン領域に入るには75に達する必要がある。28.6では、まだ47ポイントの距離がある。現在の指数からアルトシーズン開始までの距離は、Bitcoin Seasonの下限からここまで上昇してきた距離よりも大きい。ローテーションは始まった。だが、まだ到達していない。
本物のアルトシーズンがなかったサイクル
AltSeason Indexチャートの歴史的文脈は、現在のサイクルに関する特有の異常を示している。過去のアルトシーズン、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年はいずれも、チャート上の灰色ゾーンである75〜100付近の指数読みを生んだ。2021年のピークは95近辺に達した。2022年の局面も90近辺に達した。
現在のサイクルは2024年初めにピークを付けたが、その読みは75を大きく下回った。CryptoQuantデータに関するCW8900の分析によれば、このサイクルには本物のアルトシーズンはなかった。指数が到達した最高点は歴史的基準では控えめで、資本は短期的にアルトコインへ回ったものの、本格的なアルトシーズンを特徴づける深さと持続性には達しなかったことを示している。
この観察は、現在の28.6という読みの解釈を変える。通常のサイクルであれば、Bitcoin Season領域から上昇する28.6は、初期のアルトシーズンポジショニングを示す。だが、前回のピークでもアルトシーズン領域に達しなかったサイクルでは、同じ読みが、2024年のピークが実現できなかったローテーションをついに完了し始めていることを意味する可能性もあれば、再び一時的に上昇して閾値に届かず失速する同じパターンの繰り返しを意味する可能性もある。
現在の読みは、その曖昧さを解消していない。むしろ、それを浮き彫りにしている。
出来高データが確認するのはローテーションであり、到達点ではない
CEX Volume Ratioチャートは、BTC、ETH、SOL、XRP、BNBを除くアルトコイン出来高が、2026年に上位5資産に対して増加傾向にあることを示している。チャート上には、アルトコイン出来高の増加トレンドを示す黄色のバーが見える。比率そのものも、歴史的な低水準から上昇している。
Binanceのアルトコイン出来高比率が31％から49％へ上昇したことは、最も具体的なデータポイントだ。アルトコインがBinanceにおけるBTCとETHの合算取引量のほぼ半分を占める時、資金はより広いアルトコイン市場へ実際に移動している。これは測定可能な意味でのローテーションだ。
しかし2021年のピーク文脈は、現在の水準を正確に位置づける。2021年、CEX Volume Ratioは2.0を超え、アルトコイン出来高は上位5資産の合計の2倍以上になった。現在のチャート読みでは、比率はおよそ0.3〜0.4にある。ローテーションは、前回の本物のアルトシーズンを特徴づけた規模の約15〜20％で起きている。方向は正しい。規模はまだ比較にならない。
28.6が実際に意味すること
AltSeason Indexの28.6は、市場がどこにいるかを示す最も明確な単一の要約だ。これはBitcoin Seasonの下限である20を上回っている。つまり、Bitcoin支配だけが市場の物語ではなくなりつつある。一方で、アルトシーズンの閾値である75を47ポイント下回っている。つまり、アルトシーズンに伴う幅広いアルトコイン上昇を生む規模にはまだ達していない。
確認シグナルは、CEX Volume Ratioが上昇を続け、Binanceのアルトコイン出来高比率が45％超を維持する中で、AltSeason Indexが50を突破することだ。この組み合わせは、ローテーションが最初のレジスタンスで反転するのではなく、深まっていることを確認する。
否定シグナルは、CEX Volume Ratioが反落し、Binanceのアルトコイン出来高比率が31％付近へ戻る中で、AltSeason Indexが20を再び下回ることだ。その場合、現在の読みは本物のアルトシーズン移行の始まりではなく、Bitcoin優勢サイクル内の一時的なローテーションだったことを確認する。
ローテーションは本物だ。アルトシーズンはまだ来ていない。AltSeason Indexがその2つの文を変えるには、あと47ポイント上昇する必要がある。
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クラシミル・ルセフ氏は、暗号資産や金融市場を長年取材してきた経験豊富なジャーナリストです。彼はデジタル資産に関する分析、ニュース、予測を専門としており、読者に最新の市場動向について深く信頼できる情報を提供しています。彼の専門知識とプロフェッショナリズムは、投資家やトレーダー、そして暗号資産の動きを追うすべての人々にとって貴重な情報源となっています。
