Bitcoin価格アップデート：弱気は疲れ、強気はまだ準備不足 — 市場はその中間にある
今週の暗号資産市場では、複数のオンチェーン指標とマクロ指標が同時に注目を集めている。アナリストの中には、これらのデータが過去のBitcoin大幅回復の前にも見られたと指摘する声がある。ただし、それはまだ明確な買いシグナルではない。
要点
- Bitcoinの1か月RSIは2018年と2022年の弱気市場底と同じ水準に到達
- 銅と金の価格比はBitcoin誕生以来最長の弱気トレンドにあり、反転すれば景気回復シグナルとなる可能性
- サイクルの安値は徐々に上昇しており、Bitcoin暴落の深さは時間とともに縮小している可能性
暗号資産アナリストMichaël van de Poppeは、Bitcoinの1か月RSIが2018年と2022年の弱気相場底と同じ低水準に達したと指摘した。どちらのケースでも、その後大きな回復が起きている。
月足RSIの過売りシグナルは、日足や週足よりも重要視される。
月足は市場ノイズを取り除く。過去のサイクル底と同じ水準まで指標が圧縮される場合、それは長期売り手のエネルギーが枯れつつある可能性を示す。
ただし、それはリスクがないという意味ではない。むしろ忍耐強い投資家にとってリスクとリターンのバランスが改善し始めていることを示唆する。
Phenomenal chart on #Bitcoin.
The 1-month RSI has hit the same level as during the previous bear markets.
During 2018 & 2022, we've also hit these levels.
On the other hand, Copper vs. Gold have been in the longest bear market since the existence of $BTC.
That's about to… pic.twitter.com/IWAae08WuK
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) March 7, 2026
なぜCopper対Goldのチャートが重要なのか
van de PoppeはCopper-to-Gold比率にも注目している。この指標は世界経済の成長期待を示す代表的なマクロ指標だ。
現在この比率はBitcoinの歴史の中で最も長い下落トレンドにある。
銅価格は工業需要が強いときに上昇する。工場が稼働し、インフラ投資が進み、経済が拡大する局面だ。
一方で金は市場不安が高まると上昇する。
長期間のCopper-Gold比率低下は、防御的な市場環境を意味する。
この比率が歴史的低水準にあることは重要だ。Bitcoinはこれほど長期間、慎重なマクロ環境の中で取引されたことがほとんどない。
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もしこの比率が反転すれば重要な意味を持つ。世界経済の成長期待が回復し、資金が再びリスク資産へ戻る可能性が高い。
Bitcoinは独自の特性を持つが、マクロ転換期には高ベータ資産として動く傾向がある。
つまりCopperがGoldより強くなり始めるマクロ環境は、歴史的にビジネスサイクルの回復と一致しており、Bitcoinもその流れに乗る可能性がある。
「底は私たちが思うより近いかもしれない」とvan de Poppeは述べた。
オンチェーンデータはより慎重な見方
しかしオンチェーンアナリストAxel Adler Jr.のデータは、より慎重な見方を示している。
彼はBitcoin NUPL-MVRV Harmonic Composite指標を指摘した。
NUPL（Net Unrealized Profit/Loss）は平均保有者が利益状態か損失状態かを示す。
MVRV（Market Value to Realized Value）は現在の市場価値と全コインの平均取得コストを比較する。
この2つを組み合わせることで市場参加者の心理状態を把握できる。
現在この指標は0.33だ。過去サイクルでは約-0.5付近で底が形成された。
この差は重要だ。
0.33という値は、市場がまだ全体として利益状態にあることを意味する。
つまり、まだ売却可能な保有者が存在するということだ。
過去サイクルでは、多くの保有者が損失状態に陥るほど指標が深くマイナスになった時に底が形成された。
現在はまだその段階ではない。
つまり、市場は弱気方向に進んでいるものの、弱い手が完全に市場から排除されたわけではない可能性がある。
今回のサイクルは構造的に違うのか
Adlerは興味深い点を指摘した。各サイクルの安値が徐々に上昇しているということだ。
これは市場の成熟を示している可能性がある。流動性の増加、機関投資家の参入、長期保有者の増加が背景にある。
もしこの変化が本物なら、過去のように-0.5を待つ戦略は意味を失うかもしれない。
不快な中間ゾーン
両方の分析を合わせると、市場は非常に微妙な位置にある。
マクロ環境は弱いが転換の可能性があり、オンチェーン指標は悪化しているが極端ではない。
センチメントは低いが完全なパニックではない。
つまり、明確な底ではなく後期の調整局面に近い。
積み立ては合理的だが、強い確信を持つのは難しい環境だ。
回復の始まりなのか、それとも長い停滞の途中なのかはまだ不明だ。
暗号資産市場では歴史は韻を踏むが、同じ形で繰り返されるわけではない。
シグナルは揃いつつある。しかし確証はまだ出ていない。
本記事は教育目的の情報提供であり、金融・投資・取引に関する助言ではありません。Coindoo.comは特定の投資戦略や暗号資産を推奨・保証するものではありません。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査を行い、資格を有する金融アドバイザーにご相談ください。
アレクサンダー・ズドラフコフは、物事の背後にある論理を常に追求する人物です。彼はドイツ語に堪能で、暗号資産分野で3年以上の経験を持ち、デジタル通貨の世界における新しいトレンドを巧みに見抜きます。あらゆるテーマに関する詳細な分析や日次レポートを提供する際も、彼の深い理解と情熱は、チームにとって非常に貴重な存在となっています。
