Kalshi et Polymarket visent des valorisations de 20 milliards $ alors que les marchés prédictifs entrent dans le mainstream
Les marchés prédictifs ne sont plus une expérience marginale. Kalshi et Polymarket sont chacune en discussions préliminaires avec des investisseurs pour des levées de fonds qui pourraient porter leur valorisation à environ 20 milliards $, un niveau qui doublerait presque la valeur de chaque entreprise par rapport à il y a seulement quelques mois.
Points clés
- Kalshi et Polymarket sont en discussions préliminaires pour des levées de fonds qui pourraient valoriser chaque plateforme autour de 20 milliards $, soit presque le double de leurs valorisations de fin 2025
- Le volume mensuel combiné a atteint 18.3 milliards $ en février 2026, contre moins de 2 milliards $ en août 2025
- Kalshi a dépassé 1 milliard $ de revenus annualisés, tandis que les deux plateformes affichent plus de 360 millions $ d’open interest
- La pression réglementaire s’intensifie, avec de nouvelles propositions législatives visant les contrats liés à la guerre, au sport et aux actions gouvernementales
Les discussions en sont encore à un stade précoce et aucun accord n’est confirmé, mais les chiffres actuellement évoqués signalent quelque chose de plus large : les capitaux institutionnels commencent à considérer les marchés prédictifs comme une véritable infrastructure financière.
Kalshi était encore valorisée à 11 milliards $ en décembre 2025, soutenue par des noms comme Paradigm, Sequoia, CapitalG et a16z. Polymarket, qui a atteint une valorisation de 9 milliards $ en octobre 2025 avec le soutien de ICE — la maison mère du New York Stock Exchange — ainsi que Founders Fund et 1789 Capital, suivrait une trajectoire similaire. Si les deux tours se concluent près des niveaux évoqués, chaque plateforme aura presque doublé de valeur en un seul trimestre.
L’histoire de croissance derrière ces chiffres est difficile à contester. Le volume mensuel combiné des deux plateformes a atteint 18.3 milliards $ en février 2026, contre moins de 2 milliards $ en août précédent. Kalshi a dépassé 1 milliard $ de revenus annualisés, certaines estimations rapprochant même ce chiffre de 1.5 milliard $. L’open interest dépasse 400 millions $ sur Kalshi et 360 millions $ sur Polymarket.
Les investisseurs semblent converger vers une thèse de duopole : Kalshi et Polymarket se détacheraient du reste du marché à un rythme tel que celui-ci appartiendrait de fait à deux acteurs. Les analystes du secteur commencent désormais à présenter les marchés prédictifs non plus comme une curiosité, mais comme une nouvelle classe de produit financier, conçue pour couvrir le risque sur tout, des résultats électoraux aux événements macroéconomiques.
C’est précisément cette lecture qui attire désormais l’attention des régulateurs.
Un projet de loi introduit en mars 2026 vise à restreindre les contrats liés à la guerre et aux événements sportifs. Le sénateur Chris Murphy prépare séparément une législation visant les contrats portant sur des actions gouvernementales — une initiative en partie déclenchée par des accusations de délit d’initié liées à des décisions de politique étrangère américaine. Les deux plateformes ont également fait l’objet de critiques concernant des marchés portant sur des sujets géopolitiquement sensibles, y compris des contrats liés à la mort du Guide suprême iranien.
L’environnement réglementaire n’est pas un risque abstrait, il a le potentiel de redéfinir concrètement ce que ces plateformes seront autorisées à proposer, ce qui fait des discussions autour de valorisations à 20 milliards $ un pari calculé sur la manière dont le paysage juridique va évoluer.
La concurrence se renforce également de la part d’acteurs établis. Coinbase et Cboe figurent parmi ceux qui développent des produits qui empiéteraient sur un territoire actuellement dominé par Kalshi et Polymarket. Aucune des deux startups n’évolue dans le vide, et la fenêtre pour verrouiller le leadership du marché pourrait se rétrécir.
Que les tours de financement se concluent ou non à ces valorisations, la trajectoire reste claire. Les marchés prédictifs sont passés du statut de nouveauté spéculative à un espace où des revenus de plusieurs milliards de dollars et un soutien institutionnel constituent désormais la base de la conversation. La question ouverte est de savoir si le cadre réglementaire s’élargira pour accompagner cette croissance — ou s’il cherchera à la contenir.
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