Der KI-Boom macht Bitcoin-Miner zu mächtigen Akteuren im Rechenzentrumsbereich
Beim Bitcoin-Mining geht es nicht mehr nur um Hashing-Power. Nachdem die Blockbelohnungen im April 2024 durch das Halbierung um die Hälfte gekürzt wurden, begannen immer mehr börsennotierte Miner, ihre Geschäftsmodelle zu überarbeiten.
Wichtige Erkenntnisse
- Nach der Halbierung der Belohnungen und dem Rückgang der Margen im Jahr 2024 wenden sich Bergleute zunehmend der KI zu.
- TeraWulf ist führend in dieser Entwicklung und wird von Google und milliardenschweren KI-Verträgen unterstützt.
- Unternehmen verkaufen BTC, um GPU-Upgrades und den Ausbau von Rechenzentren zu finanzieren.
- KI-Hosting bietet stabilere Einnahmen mit höheren Margen als das traditionelle Mining.
- Der Zugang zu Strom ist zum wertvollsten Gut im Wettlauf um KI-Infrastruktur geworden.
Bis Ende 2024 und bis ins Jahr 2025 hinein verlagerten sich viele aggressiv in Richtung künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechner und verwandelten ihre massiven Energieverbräuche in Plattformen für KI-Workloads.
Die Logik ist einfach: Die Einnahmen aus dem Mining wurden weniger vorhersehbar, während die Nachfrage nach KI-Infrastruktur explodierte. Anstatt sich ausschließlich auf die Bitcoin-Produktion zu verlassen, begannen Unternehmen, ihre Stromkapazitäten durch das Hosting von GPU-intensiven KI-Clustern zu monetarisieren. In vielen Fällen bedeutete dies, dass sie Teile ihrer BTC-Reserven verkauften, um teure Hardware-Upgrades und Nachrüstungen von Rechenzentren zu finanzieren.
TeraWulf führt den KI-Wandel an
Zu den aggressivsten Akteuren gehört TeraWulf, das sich schnell als Anbieter von hybrider Energie- und KI-Infrastruktur neu positioniert hat. Seit Anfang 2025 ist das Unternehmen eines der deutlichsten Beispiele dafür, wie sich Miner zu Betreibern großer Rechenzentren wandeln.
Ein wichtiger Katalysator war die Partnerschaft mit Google. Der Technologieriese erhöhte seinen Anteil an TeraWulf auf 14 % und sagte eine Unterstützung in Höhe von 3,2 Milliarden US-Dollar zu, um die Erweiterung der Anlage in Lake Mariner zu unterstützen, die derzeit für KI-Workloads aufgerüstet wird.
Um diesen Übergang zu finanzieren, hat TeraWulf einen Großteil seiner Bitcoin-Bestände stetig liquidiert. Im Gegensatz zu reinen Minern, die weiterhin BTC akkumulieren, legt das Unternehmen den Schwerpunkt auf den Ausbau der Infrastruktur. Außerdem sicherte es sich langfristige KI-Hosting-Verträge, darunter einen 10-Jahres-Vertrag mit Fluidstack, mit einem potenziellen Umsatz von bis zu 8,7 Milliarden US-Dollar, wenn die Mietverlängerungen ausgeübt werden.
Durch die jüngsten Standortakquisitionen in Kentucky und Maryland hat TeraWulf seine Gesamtleistungskapazität auf rund 2,8 Gigawatt erhöht und gehört damit zu den energieintensivsten Betreibern der Branche.
Eine breitere Migration der Branche
TeraWulf ist bei weitem nicht allein. Mindestens acht weitere große Mining-Unternehmen haben strategische Umorientierungen in Richtung KI oder HPC angekündigt.
Cango verkaufte 4.451 BTC im Wert von rund 305 Millionen US-Dollar, um Schulden zu tilgen und seine Expansion in den Bereich des verteilten KI-Computings zu finanzieren. Core Scientific sicherte sich einen 12-Jahres-Vertrag mit CoreWeave, der voraussichtlich 4,7 Milliarden US-Dollar an Einnahmen generieren wird. Bitdeer reduzierte Anfang 2026 seine BTC-Reserven, um das Wachstum der KI-Infrastruktur zu finanzieren.
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Unterdessen hat Hut 8 eine Investition in Höhe von 150 Millionen US-Dollar für den Bau von KI-fähigen Anlagen erhalten und soll Berichten zufolge mit Anthropic zusammengearbeitet haben. IREN, ehemals Iris Energy, setzt auf KI-Hosting-Verträge, die Betriebsmargen zwischen 80 % und 90 % bieten können. Bit Digital berichtete, dass bereits 2024 mehr als die Hälfte seiner Bruttomarge aus KI-Aktivitäten stammte.
Warum Miner auf KI setzen
Der Wandel spiegelt einen starken wirtschaftlichen Kompromiss wider. KI-Hosting bietet in der Regel stabile, langfristige Einnahmequellen im Rahmen mehrjähriger Verträge. Bitcoin-Mining hingegen reagiert nach wie vor sehr empfindlich auf Preisschwankungen, Netzwerkschwierigkeiten und Halving-Zyklen.
Außerdem gibt es klare Synergien bei der Infrastruktur. Miner kontrollieren bereits Hochleistungs-Umspannwerke, industrielle Kühlsysteme und große physische Standorte – genau die „Hard Assets”, die Hyperscaler benötigen. Unternehmen wie Amazon, Google und Microsoft bemühen sich um die Sicherung begrenzter Stromvorräte, wodurch bestehende Stromgenehmigungen immer wertvoller werden.
Pro Megawatt können KI-Verträge bis zu dreimal so viel Umsatz generieren wie das traditionelle Bitcoin-Mining. Für Unternehmen, die nach dem Halbierung 2024 unter Druck stehen, ist diese Rechnung kaum zu ignorieren.
Das Ergebnis ist ein struktureller Wandel: Was als digitale Goldgewinnung begann, entwickelt sich zu einer energiegestützten KI-Infrastruktur. Wenn sich der aktuelle Trend fortsetzt, könnten viele ehemalige „Miner” bald eher energieorientierten Rechenzentrumsbetreibern ähneln als Krypto-Unternehmen.
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