Големите банки в САЩ отчитат резултати тази седмица, докато Уолстрийт следи целите за 2026 г.
Сезонът на отчетите на американските банки започва тази седмица, а инвеститорите наблюдават много повече от това дали ще бъдат надминати тримесечните прогнози за печалба. При осезаемо по-мек регулаторен тон към финансовия сектор, най-големите банки в страната навлизат в отчетния период при условия, които могат да преформатират техните цели за представяне и потенциално оценките на акциите им, с поглед към 2026 г.
Календарът започва с JPMorgan Chase & Co. във вторник, следвани от Bank of America Corp., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. в сряда. Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley затварят седмицата в четвъртък.
- Този отчетен сезон е по-скоро за бъдещите цели за рентабилност, отколкото за краткосрочните резултати.
- JPMorgan и Morgan Stanley вече са оценени като лидери, докато Bank of America, Citi и Wells Fargo имат повече потенциал при по-добро изпълнение.
- По-меката регулаторна среда може да подкрепи по-висока възвръщаемост и по-силни банкови акции през 2026 г.
Отчетният сезон е нещо повече от тримесечни изненади
Макар повечето големи компании в САЩ често да надминават консенсусните прогнози за печалба, резултатите на банките имат допълнителна тежест. Именно тогава управленските екипи обикновено потвърждават или коригират дългосрочните си цели за рентабилност, които често оказват по-силно влияние върху цените на акциите от самите тримесечни числа. За банките тези дискусии често се въртят около възвръщаемостта на материалния обикновен капитал, или ROTCE. Промени в тези цели могат да пренастроят очакванията на инвеститорите за години напред, а не само за едно тримесечие.Защо ROTCE отново е във фокус
ROTCE измерва колко ефективно една банка генерира печалби от основната си капиталова база, като изключва привилегировани акции и нематериални активи. През последните години стрес тестовете на Федералния резерв на практика ограничаваха колко агресивно банките могат да използват капитала си. Сега, при капиталови нива комфортно над регулаторните минимуми, банките разполагат с по-голяма гъвкавост. По-високите дивиденти и продължаващите обратно изкупени акции се превърнаха в ключови инструменти за повишаване на ROTCE, намаляване на броя акции и подкрепа на растежа на печалбата на акция.Лидери срещу догонващи
Някои от най-големите банки вече оперират на или над обявените си цели за рентабилност. JPMorgan и Morgan Stanley попадат именно в тази категория, което обяснява защо се търгуват при по-високи оценки спрямо конкурентите си. Goldman Sachs също се намира близо до средата на целевия си диапазон, подкрепена от силна активност на капиталовите пазари. По-оспорваната възможност се крие при Bank of America, Citigroup и Wells Fargo. И трите все още оперират под собствените си цели за ROTCE, което оставя пространство за подобрение, ако ръководствата успеят да изпълнят плановете си. В случая на Wells Fargo премахването на ограниченията за растеж повиши очакванията, че рентабилността най-накрая може да ускори.Оценките подсказват неравномерни очаквания
Пазарното ценообразуване отразява това разделение. Банките с най-силни скорошни резултати по ROTCE се търгуват при най-високи коефициенти цена/счетоводна стойност и очаквана печалба. Тези, които все още работят към целите си, се оценяват по-ниско, въпреки относително оптимистичните нагласи на анализаторите. Citigroup се откроява в тази група. След години на преструктуриране и свиване на бизнеси с по-ниска възвръщаемост, тя се търгува малко над материалната си счетоводна стойност и при най-ниския коефициент на очаквана печалба сред големите банки. Инвеститорите все по-внимателно ще следят дали предстоящите насоки ще потвърдят устойчив обрат.
По-благоприятен фон за 2026 г.
Отвъд индивидуалните стратегии на банките, по-широката среда може да се окаже подкрепяща. По-леката регулаторна линия при настоящата администрация в САЩ може да облекчи дългосрочните капиталови ограничения, докато по-силната активност по сделки, търговия и управление на богатство би повишила таксовите приходи в целия сектор. Докато отчетите излизат тази седмица, пазарите ще слушат внимателно не само за числата на печалбата, но и за това колко уверено банковите ръководители говорят за разпределението на капитала, целите за рентабилност и плановете за растеж. Именно тези сигнали може да оформят представянето на банковите акции далеч в 2026 г.Тази статия е създадена само с информационна цел и не представлява финансов, инвестиционен или търговски съвет. Coindoo.com не подкрепя и не препоръчва конкретна инвестиционна стратегия или криптовалута. Винаги извършвайте собствено проучване и се консултирайте с лицензиран финансов консултант, преди да вземете каквито и да било инвестиционни решения.
Александър Здравков е човек, който винаги търси логиката зад нещата. Той владее отлично немски език и има повече от 3 години опит в крипто пространството, където умело идентифицира новите тенденции в света на дигиталните валути. Независимо дали предоставя задълбочени анализи или ежедневни доклади по всички теми, дълбокото му разбиране и ентусиазъм към това, което прави, го превръщат в ценен член на екипа.
