Биткойн може да стане структурен актив на глобалните пазари, според VanEck
VanEck представи дългосрочна рамка, която преформулира Биткойн по-малко като спекулативна сделка и повече като структурен компонент на бъдещите глобални финанси, като твърди, че реалната му стойност ще се прояви в рамките на десетилетия, а не на цикли.
В нов доклад, фокусиран върху допусканията за капиталовите пазари, мениджърът на активи моделира как Биткойн може да еволюира между 2026 и 2050 г., докато натискът върху системите на суверенния дълг и традиционните резервни активи се засилва.
Основни акценти
- VanEck представя Биткойн като дългосрочен монетарен актив, движен от глобалната ликвидност и натиска върху суверенния дълг, а не от краткосрочни търговски цикли
- Компанията очаква волатилността да остане висока, но вижда дериватите и ливъриджа като основен източник, а не отслабващи фундаментални фактори
- Корелационният профил на Биткойн подсказва, че може да подобри ефективността на портфейла дори при малки алокации
- VanEck твърди, че най-големият риск за дългосрочните инвеститори може да е изобщо да нямат експозиция към Биткойн
Вместо да разчита на конвенционалните инструменти за оценка, използвани за акции, VanEck разглежда Биткойн като несувенерен монетарен мрежов актив, чието приемане зависи от употребата за сетълмент, диверсификацията на резервите и тенденциите в глобалната ликвидност.
Според компанията краткосрочните ценови движения вероятно ще останат волатилни и движени от ливъридж и ликвидни условия. Дългосрочната теза обаче се фокусира върху способността на Биткойн да абсорбира капитал, докато доверието във фиат-базираните системи постепенно ерозира.
Дългосрочната роля на Биткойн надхвърля ценовите цикли
Анализът на VanEck позиционира Биткойн като изпъкващ актив с асиметричен потенциал нагоре – такъв, който не се държи като акции, облигации или дори злато през пълни пазарни цикли. Компанията очаква дългосрочният профил на доходност на Биткойн да бъде оформян основно от растежа на глобалното парично предлагане и продължаващото обезценяване на парите, а не от производителност или печалби.
В базовия си сценарий VanEck моделира Биткойн с комбиниране от около 15% годишно в 25-годишен хоризонт. Дори при по-консервативен резултат, при който приемането се забавя, компанията твърди, че Биткойн все пак може да запази стойност заради оскъдността си и наличната полезност на мрежата. По-агресивните сценарии допускат Биткойн да играе значима роля в сетълмента на глобалната търговия и диверсификацията на резервите на централните банки, особено ако доверието в суверенния дълг отслабне допълнително.
Докладът подчертава, че традиционните методи за оценка не улавят тези динамики, което кара компанията да се фокусира върху модели на проникване, базирани на приемане, свързани с международната търговия и алокацията на резерви.
Ликвидността, а не настроенията, движи поведението на Биткойн
Ключово откритие в анализа е близката връзка на Биткойн с глобалната ликвидност. Данните на VanEck подсказват, че промените в глобалното парично предлагане обясняват значима част от дългосрочното ценово поведение на Биткойн, което подкрепя тезата, че активът функционира като „гъба за ликвидност“, а не като ливъриджнат технологичен прокси.
В същото време историческата обратна връзка на Биткойн с щатския долар започна да се смекчава. Вместо да реагира единствено на силата или слабостта на долара, Биткойн изглежда става все по-чувствителен към по-широка фискална нестабилност в големите икономики.
Тази промяна, според VanEck, подкрепя идеята, че Биткойн преминава от нишов хедж срещу обезценяване на долара към по-общ хедж срещу глобален монетарен стрес.
Волатилността остава висока, но структурните сили се променят
Въпреки дългосрочния си потенциал VanEck не омаловажава волатилността на Биткойн. Компанията приема устойчива годишна волатилност между 40% и 70% в дългосрочното моделиране – сравнима с гранични пазари или ранни технологични етапи.
Важно е, че голяма част от тази волатилност вече се приписва на деривати и ливъридж, а не на спот продажби. Позиционирането във фючърсите и финансовите ставки все по-често диктуват краткосрочните ценови движения, създавайки резки, но често механични движения, които не непременно подкопават по-широката теза за приемане.
В същото време реализираната волатилност постепенно е намалявала, което подсказва, че пазарната структура на Биткойн узрява с нарастването на глобалното участие и с по-равномерното разпределение на ценовото откриване по региони.
Портфейлни последици за институционалните инвеститори
От гледна точка на алокацията VanEck представя Биткойн като инструмент за ефективност на портфейла, а не като основна позиция. Малки алокации, обикновено между 1% и 3%, се представят като достатъчни за подобряване на доходността спрямо риска, заради ниската корелация на Биткойн и асиметричния потенциал нагоре.
За инвеститори с по-висока толерантност към риск по-големите алокации може да повишат доходността, но компанията подчертава дисциплинираното оразмеряване, за да не позволи волатилността да доминира резултатите на портфейла.
В крайна сметка VanEck твърди, че реалният риск за дългосрочните алокатори може да не е волатилността на Биткойн, а липсата на каквато и да е експозиция, докато глобалните финансови системи навлизат в продължителен период на дългов натиск и монетарни експерименти.
Тази статия е създадена само с информационна цел и не представлява финансов, инвестиционен или търговски съвет. Coindoo.com не подкрепя и не препоръчва конкретна инвестиционна стратегия или криптовалута. Винаги извършвайте собствено проучване и се консултирайте с лицензиран финансов консултант, преди да вземете каквито и да било инвестиционни решения.
Коста се присъедини към екипа през 2021 г. и бързо се наложи с жаждата си за знания, невероятната си отдаденост и аналитично мислене. Той не само обхваща широк спектър от актуални теми, но и пише отлични рецензии, PR статии и образователни материали. Статиите му се цитират и от други информационни агенции.
