Американският фондов пазар може да се изправи пред сериозен срив, предупреждава опитен трейдър
Рязко преоценяване на американските акции може да е много по-близо, отколкото повечето инвеститори очакват, според ветеран трейдъра и пазарен стратег Тод Хорвиц.
В свои последни коментари Хорвиц описва пазарите като поддържани от крехки допускания, като твърди, че рисковете, които се натрупват в политиката, пазара на труда и корпоративните баланси, се подценяват масово.
Основни акценти
- Тод Хорвиц предупреждава, че американските акции са уязвими на дълбока преоценка, а не просто на краткосрочна корекция.
- Според него пониженията на лихвите облагодетелстват основно банките и държавния дълг, а не домакинствата.
- Загубите на работни места, задвижвани от изкуствен интелект, могат с времето да отслабят печалбите и потреблението.
- Въпреки мечата си нагласа Хорвиц остава инвестиран, но залага на хеджиране чрез деривати и благородни метали.
Вместо да се фокусира върху един конкретен катализатор, Хорвиц описва система под натиск от няколко посоки едновременно. Той посочва изоставени сливания и придобивания, сигнали за напрежение в банковия сектор и икономическа среда, която наподобява стагфлация, а не възстановяване. По негово мнение тези фактори подсказват късен етап на цикъла, дори ако водещите индекси остават близо до върховете си.
Защо по-лесните пари могат да имат обратен ефект
Противно на разпространеното убеждение, че понижаването на лихвите би подкрепило икономиката, Хорвиц смята, че по-облекчената парична политика може да задълбочи дисбалансите. Въпреки че е подкрепял Доналд Тръмп на предишни избори, той твърди, че допълнителни лихвени понижения основно подпомагат банките и финансирането на държавния дълг, а не домакинствата.
Според Хорвиц по-ниските разходи по заемите не компенсират нарастващите разходи за живот или слабото увеличение на заплатите. Вместо това те насърчават по-нататъшно федерално задлъжняване, като същевременно поддържат инфлационния натиск. Без сериозна дисциплина в разходите, предупреждава той, паричното облекчаване рискува да удължи проблема, вместо да го реши.
Предстои преоценка на оценките
Хорвиц смята, че капиталовите пазари все още не са калкулирали пълния мащаб на икономическото забавяне. Вместо внезапен срив, той очаква продължителна фаза на преоценка, която в крайна сметка може да намали цените на акциите почти наполовина.
По негови оценки спад от 40% до 60% при акциите е напълно възможен в рамките на следващия пазарен цикъл, движен от по-слаба печалбоспособност и отслабваща потребителска сила. Според него настоящите оценки разчитат на оптимизма, че икономиката може едновременно да понесе растящ дълг, технологични сътресения и политически грешки.
Пазарът на труда е изправен пред структурни сътресения
Освен пазарите и политиката, Хорвиц посочва заетостта като ключова уязвимост. Той смята, че загубите на работни места ще се ускорят, тъй като изкуственият интелект заменя позиции по-бързо, отколкото се създават нови.
За разлика от предишни икономически спадове, според него освободените работници може да изпитат сериозни затруднения да се върнат на пазара на труда заради мащаба и скоростта на автоматизацията. Това разяждане на доходите, казва той, може да намали потреблението и да задълбочи икономическия натиск.
Скептицизъм към AI бума
Хорвиц поставя под въпрос и устойчивостта на днешните пазарни лидери, движени от наратива за изкуствения интелект. В унисон с опасения, изразявани от инвеститори като Майкъл Бъри, той предполага, че някои компании в центъра на AI историята, включително Nvidia, може да завишават растежа си чрез агресивни вътрешни разходи.
Той описва този механизъм като прикриване на реалната рентабилност, което създава риск за оценките, ако капиталът поскъпне или растежът на търсенето се забави. По негово мнение подобни напрежения могат да се разгърнат бързо при промяна в инвеститорските нагласи.
Инвестиран, но не и незащитен
Въпреки мечата си перспектива Хорвиц подчертава, че остава активен на фондовия пазар. Вместо да излиза напълно, той предпочита хеджиращи стратегии чрез деривати и експозиция към благородни метали за управление на риска надолу.
Гледайки по-далеч напред, той предупреждава, че спадащи доходи и растяща автоматизация могат да тласнат правителствата към по-силна намеса, включително дискусии за универсален базов доход. Независимо дали този сценарий ще се реализира, Хорвиц смята, че настоящата пазарна среда оставя много малък марж за грешка.
Посланието му към инвеститорите не е паника, а подготовка: пазарите могат да останат високи по-дълго от очакваното, но когато структурните пукнатини се разширят, спадовете обикновено са по-дълбоки, отколкото мнозина предвиждат.
Тази статия е създадена само с информационна цел и не представлява финансов, инвестиционен или търговски съвет. Coindoo.com не подкрепя и не препоръчва конкретна инвестиционна стратегия или криптовалута. Винаги извършвайте собствено проучване и се консултирайте с лицензиран финансов консултант, преди да вземете каквито и да било инвестиционни решения.
Алекс е опитен финансов журналист и ентусиаст в областта на криптовалутите. С над 8 години стаж в отразяването на крипто, блокчейн и финтех индустрията, той е добре запознат с комплексния и постоянно развиващ се свят на дигиталните активи. Неговите задълбочени и провокиращи статии предоставят на читателите ясна картина за най-новите развития и тенденции на пазара. Подходът му му позволява да разбива сложни идеи w достъпно и задълбочено съдържание. Следете публикациите му, за да сте в крак с най-важните тенденции и теми.
